地缘政治担忧助推避险 美元看涨情绪从对冲基金向资产管理公司蔓延

　　鉴于美国经济坚韧，全球地缘政治紧张局势加深，资产管理公司对他们原本的美元走弱预期进行重新考虑。

　　据机构汇编的商品期货交易委员会（CFTC）数据，截至12月3日，养老基金、保险公司和共同基金等投资者的净美元空头头寸较之前一周减半，至20.5亿美元，为2017年4月以来最低水平。数据显示，对冲基金的多头头寸增加了9.3%，自10月以来一直看好美元。

　　自9月末跌至8个月低点以来，彭博美元指数已反弹约5%，交易员为唐纳德·特朗普当选总统后美国通胀率上升做准备。美联储降息面临的风险增多，再加上地缘政治紧张局势下的避险需求，这些因素也在支撑美元，不过华尔街银行预测明年美元会呈走低趋势。

　　上周，一些美联储官员对降息持谨慎态度，支撑了美元。圣路易斯联储行长Alberto Musalem说，最早在本月暂停降息可能是合适的，旧金山联储行长Mary Daly说，没有降低利率的紧迫感，芝加哥联储行长Austan Goolsbee预计一年后的利率将比现在“低一些”。

　　Brown Brothers Harriman & Co．的Win Thin等策略师们表示，“从美联储官员上周的讲话中可以明显看出，除了Goolsbee之外的其他官员都担心通货膨胀的粘性，因此让市场为暂停降息做好准备。本周的通胀数据将是关键，任何价格压力加剧的迹象都将颠覆12月降息的看法，并有助于提振美元。”

　　在上周五喜忧参半的非农就业报告发布后，交易员的降息概率预期本月升至80%。他们现在关注本周将发布的11月通胀数据，在12月18日决策会议前的这段时间里美联储官员将处于静默期。

　　与此同时，叙利亚巴沙尔·阿萨德政权垮台、韩国因戒严事件而陷入政治不确定局面，再加上最近法国政府遭遇的不信任投票，这些因素都在推动美元需求。

　　“鉴于法国和韩国的政治动荡，投资者正在寻找避险资产，美元的收益率吸引力增强了其避险地位，”东方汇理银行高级策略师David Forrester表示。

　　CFTC按货币划分的数据显示，在资产管理公司的头寸中，欧元占据的份额较大，多头头寸达到价值234亿美元，尽管已从2023年5月的640亿美元峰值回落。这些投资者看跌加元、英镑和瑞士法郎。

　　数据显示，杠杆基金合计持有144亿美元的美元多头头寸，主要是因为做空欧元和加元。这类投资者通常对不断变化的市场趋势更敏感。

　　“世界其他地区如何看待2025年的美元，以及对美元与黄金、比特币或欧元的比较，将关系到所有市场的风险，因为美国的债务融资、美国的贸易和美国的价值都与美元息息相关，而美元是这个充满不确定性的世界的唯一选择。”纽约银行市场策略与洞察主管Bob Savage表示。