广发证券：维持巨子生物“买入”评级 合理价值55.72港元 第1张

　　广发证券发布研究报告称，维持巨子生物（02367）“买入”评级，预计2024-26年归母净利润21.20、26.58、31.74亿元，考虑重组胶原蛋白市场的强增势，予24年25倍PE估值，合理价值55.72港元。公司化妆品业务稳健，支撑当前市值，医美预期始终是额外期权。

　　12月5日，巨子生物旗下的“注射用重组胶原蛋白填充剂”获得优先审批，“该产品属于列入国家重点研发计划的医疗器械”。本次获批的为针对颈纹的重组胶原蛋白凝胶产品。

　　在医美领域，巨子生物目前的在研产品共有4款，分别是重组胶原蛋白液体制剂（水光）、重组胶原蛋白固体制剂（改善鱼尾纹）、重组胶原蛋白凝胶（针对中重度颈纹）和交联重组胶原蛋白凝胶（针对中重度法令纹），医美矩阵丰富。

　　据蝉妈妈，11月可复美/可丽金抖音同增57%/615%，10+11月可复美/可丽金抖音同增195%/628%，品牌势能强势。9-11月抖音渠道焦点面霜占比11%/7%/9%，自3.31日焦点面霜上新以来7个月抖音GMV达1.52亿元。