来源：湖畔新言
调研情况说明：
本次山东市场调研时间为2024年12月23日—27日，历时5天。新湖期货黑色建材组集中走访了山东地区黑色建材板块的相关产业，拜访企业包括厂家、贸易商、加工厂等，涉及品种包括铁矿、螺纹、煤焦、纯碱、玻璃、原木。
本次山东调研结果来看，整体现货产业对于2025年情况均偏悲观为主，具体各品种整体观点如下：
一．钢矿：
1、今年钢厂进一步压低库存。原料库存普遍在7-10天，个别钢厂最低只有2-3天，春节前1-2周还有最后一轮集中补库；成材同时也采取“低库存、高周转”策略以节约现金流和降低资金占用。
2、今年山东省内建筑钢材产量1200万吨左右，外部流入约200万吨（山西、河北、江苏等地），整体维持供需平衡；今年省内热卷由于集装箱需求飙升、分流了沿海钢厂近400万吨的产量，整体供应压力不大，存在阶段性东西部价差倒挂，但对明年该项需求预期不乐观。
3、铁矿石贸易市场份额向头部大型贸易商集中，中小贸易商市场体量大幅缩量，年末普遍计划降低库存或套保，以控制假期后价格波动风险。
4、今年港口转水量居高不下，主要是由于美金货落地价格倒挂，采购港口转水货物更具性价比，此外，日照港凭借铁路线和价格优势，转水具体天然优势。
5、产业短期观点认为价格有一定支撑，主要基于钢厂原料还有一轮补库支撑、中下游成材库存偏低、以及“两会”宏观预期托底，但上方高度有限；长期则由于需求难见增量、叠加原料端供应预期继续增加，基本一致性偏空。
二．煤焦：
1．近期煤价下跌维稳，给焦炭企业让利，12月下旬山东、山西焦化利润在50-100元/吨左右，焦企全年并无亏损。钢厂春节前有第六轮提降预期。
2．煤焦各环节冬储意愿均不强，冬储结束时间预计焦煤1月初，焦炭春节前1周左右。
3．进口蒙煤冲击内蒙古市场，对山东、山西影响有限，年底山西部分矿山原煤已逼近300-400元/吨采矿成本线。
4．焦炭方面进一步限产空间有限，山东限产20-30%，元旦后开工部分恢复，山西已自主限产20%-40%。
5．产业对明年行情偏悲观，认为需要出现新的需求或更多宏观政策刺激才能看到价格拐点 。
三．纯碱：
1．近期下游玻璃厂确有补库的情况，后续预计最晚将持续到1月中旬，冬储/备货将逐渐结束，山东当地玻璃厂原料库存一般至少会动态维持在1个月的可用天数（在途+在库）。
2．普遍悲观为主，氨碱厂生存环境艰难，竞争会更加激烈。预计明年陆续可见碱厂通过降负荷来减量的状况，但对于氨碱厂产能出清问题，大家普遍认为不会退出，氨碱厂多为国企大厂，资金及背景实力雄厚。
3．以往国内光伏玻璃厂不会使用国内天然碱，因巨大的价格优势，外加阿碱质量的提升，近期个别地区光伏玻璃厂有开始尝试使用国内阿碱的情况，企业反馈目前使用情况良好。但碱厂也有猜测，可能是阿碱与其他碱掺着用（国内天然碱稳定性相对较差）。
4．后续进口碱将逐渐减少，美国碱/土耳其碱价格在亚洲没有太大优势，未来或许国内碱能打开出口（东南亚）市场。
5．产业会议每月均有，氨碱主导参与度较高（联碱亦会组织/参加），主要以信息交流为目的，对于碱厂各自决策没有太多影响。
四．玻璃：
1.9月底以来，深加工订单有过阶段性的好转（但持续性偏弱一点），包括前段时间山东、沙河等地均有出现过缺5mm规格的情况。年底赶工需求确实存在，据玻璃厂反馈，终端需求的量比往年同期提高3、4天。订单类型上，主要为工程单支撑，今年家装需求整体不温不火。
2．今年华东地区不少加工企业靠做垫资，抢占了不少深加工市场份额，但今年回款依旧困难。深加工企业后续预计1月10日左右会集中放假（华东、华南），此外也有个别东北地区深加工订单良好，预计订单能维持到1月。
3．市场反馈，深加工厂觉得明年仍然是降需求的状态，明年要看宏观政策是否能给到支撑、3月开会是否能够有好转。
4．供应方面：产业认为当前供应量还是比较高，应该日熔再降1万吨，到15万吨以下才比较安全。如果日熔能到12万吨左右，价格或许会出现进一步的趋势上涨。
5．价格方面：华南市场价格过高，不少产业、期现商认为未来华南地区价格还会有大幅下滑的空间。总的来说，产业偏空为主，某资讯机构预期明年全国浮法玻璃均价或在1380元左右，区间为1300-1400，现货高价在明年10月左右出现。
五．原木：
1．今年整体原木进口量要比去年少；国内整体需求不乐观，体量较往年有较大程度萎缩；
2． 加工厂基本没什么原料库存，年前备货意愿很低；
3．对于25年需求端来看，有加工厂认为总体量上不会萎缩很多，虽地产不景气导致建筑口料需求萎靡，但其他口径或能使得需求得到弥补：托盘、集成材；
4．对于后续价格，产业偏悲观为主。此外，近1-2个月到的货（后续仍然会延续），蓝变现象比较严重（每年年前年后均会发生），对于价格也有不小的压力。
新湖期货黑色建材组
发表评论