巴菲特的最新动作,释放重大信号。
“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司刚刚发行了一笔总额900亿日元(约合人民币46亿元)债券。彭博汇编的数据显示,这是巴菲特的公司自2019年进入日本市场以来规模最小的日元交易。
在市场动荡的背景下,此次债券发售受到市场的高度关注,因为伯克希尔筹集的资金可能被用于增持日本公司的股份。有分析称,随着股价下挫,五大商社的估值都有所回落,伯克希尔未来或将继续增持五大商社股份。
值得一提的是,在特朗普激进的关税政策搅乱华尔街之际,伯克希尔股价大幅跑赢标普500指数,截至周五收盘,伯克希尔A类股股价年内仍录得15.14%的涨幅,而标普500指数年内跌幅为8.81%。
巴菲特出手
4月11日,巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司发行了一笔总额900亿日元(约合人民币46亿元)债券。
尽管市场大幅波动导致多家日本公司取消债券发售,伯克希尔仍完成了这笔日元交易。彭博汇编的数据显示,这是巴菲特的公司自2019年进入日本市场以来规模最小的日元交易。
据悉,此次发行的债券分为六个部分,期限从3年到30年不等。
在伯克希尔发售日元债券之际,美国总统特朗普的关税政策令全球金融市场动荡不安,这导致融资成本全面上升,长期债券供应匮乏。
此次发行的所有债券收益率溢价均高于伯克希尔去年10月的发行水平,其中3年期债券占据最大份额,收益率溢价为70个基点,远高于此前的49个基点。
宏利投资管理日本公司信贷研究主管Shunsuke Oshida指出,“一般而言,即使发行人愿意给出市场允许的最高溢价,在当前市场环境下,投资者也未必会买账。他们虽然希望增加敞口,但更愿意等市场稳定后再出手。”
伯克希尔此次债券发售受到市场的高度关注,因为伯克希尔筹集的资金可能被用于增持日本公司的股份。
今年3月,伯克希尔增加了对日本五大商社(伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事)的持股,持股比例均提高了1个百分点以上,持股比例在8.5%至9.8%之间。
早在2020年,巴菲特在他90岁生日当天宣布,伯克希尔已经收购了日本五大商社每家超过5%的股份。
截至去年底,伯克希尔对日本五大商社的总投资成本为138亿美元,市场价值达到235亿美元。需要说明的是,伯克希尔是通过发行日元债来购买日股,所以不受汇率浮动的影响。
对于在日本的投资,巴菲特表示很喜欢,他预期2025年从日本投资中获得的股息收入将达到约8.12亿美元,而日元债的利息成本约为1.35亿美元。
什么信号?
在全球金融市场动荡的背景下,投资者正密切关注巴菲特的融资与投资动向。
有日本分析人士指出,通过日元债融资实施“借日元买日股”的策略,被市场解读为巴菲特深度布局日本产业的标志性手法,日元债发行规模或将成为判断其加仓力度的风向标。
巴菲特今年2月在致股东年度信函中表示,“打算进一步增持日本股票——尤其是五大商社。这五家公司在运营方式上与伯克希尔非常相似,随着时间推移,我们对它们的敬意也不断加深。”
这番表态不仅提振了市场信心,也吸引了大量海外资本流入日本股市,助推日经225指数和东证指数一度创下历史新高。但截至4月11日收盘,这两大基准指数在2025年均回调超过10%,原因是市场担忧贸易摩擦升级可能拖累全球经济增长。
日本五大商社的股价也都遭遇了不同程度的下跌,多只股票价格一度跌至去年8月份的低点。
有分析称,随着股价下挫,五大商社的估值都有所回落,按照巴菲特“别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧”的投资风格,此次发行日元债券可能是逆势抄底的信号,伯克希尔未来大概率将继续增持五大商社股份。
谈及日本五大商社,巴菲特曾表示,当时仅仅翻阅了五大商社的财务报表,便对其极低的股价感到震惊。但随着时间的推移,他发现这五家公司的运营模式与伯克希尔有很多相似的地方,它们在资本配置、管理层能力、对投资者的态度上都表现出色,例如,会在适当的时机增加股息、合理回购股票,且高管薪酬远不如美国同行激进。
部分寻求避险的投资者认为,伯克希尔吸引人之处在于其庞大的保险帝国具有防御性,加上其无与伦比的资产负债表——截至2024年底公司持有高达3340亿美元的现金储备,创历史新高。
Ritholtz财富管理公司首席执行官Josh Brown表示,伯克希尔是目前市场上为数不多的、业务不依赖于特朗普不可预测政策的公司之一。
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