【行情分析:煤炭供应高位,需求旺季尾声,甲醇市场形势复杂】煤制甲醇成本支撑偏弱,内地生产利润走扩中等,库存端内地检修回归及下游补库去化,港口库存小幅累积。部分 MTO 复产,外盘意外检修多,后期港口供需弱平衡。国内开工率部分装置检修,开工率环比变化不大,同比历史新高,外盘开工率高位但短期意外停车多,进口量将小幅回落。MTO 开工率回升正常,传统需求持稳。核心观点为短期成本支撑弱,产业链库存正常水平小幅累积,国产供应高位,后期进口小降,MTO 装置开工率正常偏高,九月供需弱平衡。操作建议短期库存累积、供需弱平衡,震荡为主。中长期产业链库存健康,四季度逢低做多或逢高做空 MTO 利润。风险提示包括上游投产、下游投产及地缘政治情况。

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