投资要点  事件:近日奥特维获得海外知名光伏企业4 亿元(含税)单晶炉及配套辅助设备订单。  再获海外客户单晶炉订单,海外捷报频传:此次海外光伏客户的4 亿元订单将于2025 年开始交付。我们预计该笔订单中绝大部分为低氧单晶炉,此外还有炉外加料机、纯化炉、自动化设备等配套设备,我们预计若按照150 万元/台的价格,该订单对应约260+台低氧单晶炉,按照1GW60 台的配置,对应约4-5GW。  公司高性价比低氧单晶炉订单加速兑现:公司从2022 年8 月开始研发低氧单晶炉,通过炉体改造、泵优化等工艺优化单晶炉设计,能够将氧含量降低到6-7PPM、提升0.1%的电池效率,平均拉速达到1.6mm/min(以12 英寸晶棒测算)。松瓷机电普通单晶炉在基本配置下价格约120万元/台,低氧单晶炉价格仅比普通单晶炉高20-30 万元,性价比优势明显。过去松瓷机电作为独立第三方设备商和客户的合格二供,受益于行业订单外溢、实现快速增长,2021 年新签订单约1.7 亿元,2022 年单晶炉全年新签订单12.9 亿元,2023 年推出新型低氧单晶炉,全年新签订单超30 亿元。  海外本土光伏产业链布局兴起,国产设备商迎出海机遇:海外光伏企业推动本土产能建设,以北美的硅片产能为例,目前美国取得实际进展的硅锭和硅片制造厂是韩华Qcells 位于佐治亚州卡特斯维尔的大型工厂,Qcells 工厂预计将拥有3.3GW 的制造能力,全部用于Qcells 太阳能电池板的内部生产,此外挪威硅片厂NorSun 宣布将在美国俄克拉荷马州塔尔萨新建一座5GW 硅锭和硅片制造厂,计划投资额6.2 亿美元,工厂预计将在2024 年底开始建设,在2026 年投入生产。  盈利预测与投资评级:随着组件设备持续景气+单晶炉持续放量+新领域拓展顺利,我们维持公司2024-2026 年归母净利润为18.4/23.5/29.9 亿元,对应PE 6/5/4 倍,维持“买入”评级。  风险提示:下游扩产不及预期,研发进展不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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