华泰期货燃料油日报20241011:以色列伊朗剑拔弩张 原油燃油全线上涨  第1张

  核心观点

  ■ 市场分析

  上期所燃料油期货主力合约FU2411夜盘收涨4.37%,报3269元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2412夜盘收涨3.12%,报4269元/吨。

  以色列伊朗剑拔弩张,中东局势仍高度紧张。昨夜原油燃油全线上涨,高硫燃油价格创本轮上涨的新高。持续关注中东局势升级对于燃料油市场的潜在影响,伊朗作为高硫燃油的重要出口国,如果其炼厂等石油设施受到以色列的打击,其100万吨/月量级的高硫燃料油出口将面临断供风险,需要保持关注。考虑到高硫燃油目前处于中高位的估值(裂解价差)存在下滑的驱动与空间,可以关注逢高空FU裂解价差的机会。

  ■ 策略

  单边中性,逢高空FU裂解价差(FU-SC、FU-Brent)

  ■ 风险

  俄罗斯炼厂检修量超预期;伊朗燃料油出口低于预期;中东发电需求超预期;船燃需求替代超预期

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