博时基金 固定收益投资二部 基金经理 万志文 吕瑞君

　　本周二（10月8日）节后第一天逆回购集中到期，叠加银行缴准，银行间资金面有所收敛，不过月初流动性充裕，资金价格整体位于低位，当日央行净回笼为8869亿元。本周三央行持续大规模净回笼，银行间资金面边际延续收敛，隔夜利率上行幅度明显，直至尾盘稍有缓解，当日央行净回笼为1355亿元。本周四央行逆回购净回笼1420亿元，政府债净缴款对流动性扰动较大，但资金面却偏宽松，资金利率明显下行。本周四（10月10日）相较于本周二，DR001持平 1.52%，DR007下行10bp至1.65%。

　　海外方面，美国9月季调后非农就业人口增25.4万人，预期增14万人，前值由14.2万人修正为15.9万人。美国9月失业率4.1%，为2024年6月以来新低，预期4.2%，前值4.2%。美国劳工统计局披露，7月份非农新增就业人数从8.9万人修正至14.4万人；8月份非农新增就业人数从14.2万人修正至15.9万人。欧元区8月零售销售环比升0.2%，预期升0.2%，前值由升0.10%修正为持平。美国至9月28日当周初请失业金人数为22.5万人，预期22万人，前值由21.8万人修正为21.9万人。美国9月ISM非制造业PMI录得54.9，为2023年2月以来新高，预期51.7，前值51.5。欧元区8月PPI同比降2.3%，预期降2.4%，前值由降2.1%修正为降2.2%；环比升0.6%，预期升0.3%，前值由升0.8%修正为0.7%。欧洲央行副行长金多斯表示，到2025年底，欧洲央行预计通胀率和核心通胀率将徘徊在2%左右，但现在宣布在抗击通胀方面取得胜利还为时尚早。近期的通胀数据表现良好，超出了预期，但经济增长仍面临下行风险。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，欧洲央行降息非常可能，并将在未来的会议上根据遏制物价上涨的情况再次降息。欧洲央行将于下周四公布10月利率决议。欧洲央行管委斯图纳拉斯认为，今年欧洲央行还有两次降息的可能，并预计2025年将进一步降息。新西兰联储将基准利率下调50个基点至4.75%，符合市场预期，为连续第二次降息。新西兰联储指出，通胀处于1%至3%目标区间，并趋于向2%的中点靠近。

　　国内方面，经文化和旅游部数据中心测算，国庆节假日7天，全国国内出游7.65亿人次，按可比口径同比增长5.9%，较2019年同期增长10.2%；国内游客出游总花费7008.17亿元，按可比口径同比增长6.3%，较2019年同期增长7.9%。今年以来，节假日旅游人数和旅游收入较2019年同期的恢复程度整体呈现出“由升转降”的态势，即上半年节假日的恢复率较上年末有所回升，但下半年则转为回落；从节假日人均旅游消费较2019年同期可比口径的恢复程度来看，今年以来人均旅游消费的恢复率较此前有明显提升，不过整体仍在100%略下方震荡，其中2024年国庆节人均旅游花费的可比恢复程度从中秋节的102%回落至98%，反映出一定的“以价换量”现象，与酒店等其他服务消费高频数据的表现较为一致。整体来看，当前居民消费或仍需政策进一步发力提振。预计后续货币政策仍有进一步放松空间，在这种情况下，短端利率债配置价值仍较为突出。

　　近期市场风险偏好有所提升，长端利率在经历过一波调整后，目前期限利差位于相对较高水平，长久期利率债的性价比也在提升，仍可关注超长债的配置价值。

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　　风险揭示书

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　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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