光大期货:10月15日有色金属日报  第1张

光大期货:10月15日有色金属日报  第2张

  铜:

  隔夜LME铜震荡走弱,价格下跌1.58%至9648美元/吨;沪铜主力下跌0.55%至77090元/吨;现货进口维持盈利。宏观方面,随着美国9月CPI和核心CPI数据超预期,降息押注也有所收敛,11月美联储议息会议上50基点降息可能性大幅减弱,暂停降息概率在缓慢增加,25个基点降息概率最大。国内方面,货币数据表现偏弱,M1M2剪刀差有所扩大,不过此时市场关注点在后续稳增长政策何时及如何落地上。基本面方面,LME维系去库,国内社会库存周一统计较上周五小幅累库;需求方面,高铜价下下游接货意愿偏弱,现货升水周内下行,但企业对稳增长感知不一,或影响后市铜采购节奏。随着以色列有可能避免打击伊朗核设施,原油迅速回落,带动大宗市场情绪偏弱。近期美股接连推高,但并未提振市场情绪,市场关注焦点逐渐从海外转移至国内,对后市的预期不一致,也必然导致分歧,笔者认为短期来看国内稳增长政策出台仍在路上,也制约着铜价持续做空的积极性,铜价下行空间不大。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍跌1.45%报17645美元/吨,沪镍跌0.45%报134650元/吨。库存方面,昨日 LME 镍库存减少24吨至132546吨,昨日国内 SHFE 仓单增加399吨至23516。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水维持-300元/吨。镍矿方面,据smm,目前镍矿主流升水仍基本维持在22-23美金/湿吨附近。不锈钢方面,市场情绪带动下,不锈钢价格小幅上涨,带动部分补库,上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存101.04万吨,周环比下降0.45%;据三方排产数据显示,10月国内钢厂排产环比持平,印尼方面小幅增加。硫酸镍产业链来看,原材料价格偏强,硫酸镍冶炼利润亏损加深,然而三元正极材料端旺季将过,市场普遍对11月排产偏悲观。短期或偏震荡运行,警惕市场情绪扰动,关注印尼印尼镍矿政策。

  氧化铝&电解铝:

  氧化铝震荡偏强,隔夜AO2411收于4789元/吨,涨幅1.38%,持仓增仓8203手至10.2万手。沪铝震荡偏弱,隔夜AL2411收于20800元/吨,跌幅0.34%。持仓减仓1174手至14.7万手。现货方面,SMM氧化铝价格涨至4304元/吨。铝锭现货贴水40元/吨转至升水20元/吨,佛山A00报价涨至20560元/吨,对无锡A00贴水190元/吨,下游铝棒加工费河南临沂南昌持稳,包头下调20元/吨,新疆广东上调20-40元/吨;铝杆1A60加工费下调50-100元/吨,6/8系加工费持稳。阿联酋环球铝业宣布子公司位于几内亚的氧化铝厂GAC铝土矿出口目前被海关暂停,内矿晋豫矿山因环保督察限制、复产进度偏慢,叠加电解铝厂原料库存偏低、仍存在采购意向,在矿石紧缺基础上,外矿事件对于氧化铝提振具有加倍效应;随着光伏组件排产增加、需求边际向好预期加持叠加成本支撑,电解铝在利多因素交织下延续偏强格局。

  锡:

  沪锡主力跌1.41%,报264200元/吨,锡期货仓单7157吨,较前一日增加72吨。LME锡跌3.09%,报32320美元/吨,锡库存4535吨,减少50吨。现货市场,对2410云锡升水600-800元/吨,交割升水300-600元/吨,小牌升水0-200元/吨,进口贴水200-400元/吨。价差方面,11-12价差-180元/吨,12-01价差-290元/吨,沪伦比8.17。需求现实端稳中上行,库存维持去化。供应方面虽然当前产量平稳,但部分炼厂反馈原料供应紧张,加工费下滑加速,未来有减产预期,锡依然维持偏多的观点。

  锌:

  截至本周一(10月14日),SMM七地锌锭库存总量为11.91万吨,较10月8日增加1.22万吨,较10月10日增加0.6万吨。沪锌主力跌1.35%,报25135元/吨,锌期货仓单27644吨,较前一日增加1535吨。LME锌跌1.95%,报3094.5美元/吨,锌库存240625吨,减少1375吨。现货市场,上海0#锌对2411合约升水130元/吨,对均价升水20-30元/吨;广东0#锌对沪锌2411合约升水5-25元/吨,粤市较沪市贴水90元/吨;天津0#锌对沪锌2410合约升水0-100元/吨,津市较沪市贴水20元/吨。价差方面,11-12价差+90元/吨,12-01价差+145元/吨,沪伦比8.12。考虑到临近年底冶炼企业为博弈明年锌矿长单价格,海外或存在减产可能性,海外冶炼减产预期抬升。但是,国内部分炼厂开始上调生产计划,精炼锌供应后续或逐步走高。短期内强外弱格局边际走弱,锌比价或维持当前水平。上周上海进口锌到货量较高,而下游节后补库需求较差,社库转回累库,现货升水承压,月差亦走差。短期来看,锌国内消费无太大亮点,而海外延续过剩、国内有一定检修复产计划,价格或将向下修复。

  工业硅:

  14日工业硅震荡走弱,主力2411收于9610元/吨,日内涨幅0.5%,持仓减仓3386手至14.5万手。现货继续持稳,百川参考价11820元/吨,较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至11100-12100元/吨,#421价格区间回落至12000-12700元/吨。最低交割品为#421价格涨至10150元/吨,现货升水收至290元/吨。西南地区正式开启规模减产,产量南减北增对冲。需求延续回暖态势,有机硅新投产能陆续释放产量,西北地区铝棒企业即将完成复产,但难以扭转整个过剩格局,硅价反弹力度有限、谨慎追高。

  碳酸锂:

  昨日碳酸锂期货2411合约跌1.15%至73100元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下跌600元/吨至7.59万元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌600元/吨至7.17万元/吨,电池级氢氧化锂平均价下跌400元/吨至6.80万元/吨。仓单方面,昨日仓单增加997吨至45084吨。供应端,节前价格反弹叠加此前宏观情绪回暖,套保生产恢复利润,周度产量总量环比增加,但结构上,锂辉石和回收提锂增加,锂云母和盐湖提锂下降;进口方面,8月智利出口至中国锂盐环比大幅增加,整体供应未见明显降速。需求端,终端新能源汽车销量受政策影响表现较好,正极端库存表现依旧分化,10月上旬已过,但警惕旺季或将逐步转弱。库存端,总库存延续下降,结构上来看,下游库存较节前实现快速消化,上游库存小幅下降,中间环节小幅增加,但需要注意的是,总量仍维持在12万吨以上。供应端放缓迹象或不明显,同时需求端预期或将转弱,即便节后有一定补库需求,但补库力度或也将随着转入淡季而转弱,价格缺乏向上驱动,可以继续关注逢高沽空机会,但需要考虑下方安全边际。

光大期货:10月15日有色金属日报  第3张