新华财经北京10月15日电（王姝睿） 随着日元兑美元再度跌向150及更弱水平，干预风险再度成为投资者关注的焦点。

　　自10月初以来日元重拾下跌势头，在截至10月4日的五个交易日，日元创出了2009年以来最大单周跌幅。日元进一步贬值的前景促使策略师警告，150关口或200日移动均线151.25附近的干预风险正在上升。瑞穗证券、野村证券和三菱日联等机构表示，日元兑美元汇率有可能跌至更低水平，这加大了相关部门再次干预的威胁。

　　“关键在于日元是否会跌破152，”Gaitame.com Research Institute研究主管Takuya Kanda称，这是一个关键水平，因为上次日元跌破这一水平后，很快就跌向160。

　　“到目前为止，‘卖出日元’是最受欢迎的交易——套利交易仍适用于做空日元的对冲基金，”ATFX Global Markets驻悉尼首席分析师Nick Twidale称， “考虑到对美联储降息幅度的疑虑，目前投资者更容易偏向做空日元。”

　　日元下跌可能会使日本央行对通胀率可能超过2%的目标保持高度警惕。如果日元维持在当前水平，或是在年底前进一步走弱，日本央行会感受到12月加息的压力。

　　根据日本央行最近的表态，日本央行在推进政策正常化方面面临挑战，而且新一届政府对货币政策的偏好存在不确定性。大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita表示，“日本央行不太可能在众议院选举后和12月底拟定下一财年预算之前再次加息。”

　　日本官员最近的谨慎态度意味着，市场认为美日利差的收窄速度不会像先前预期的那样快。新首相石破茂表示，日本还没有准备好进一步升息，而强劲的美国数据则推动交易员削减对美联储货币宽松的押注。

　　“明年工资上涨的势头也在增强，如果美国经济继续保持弹性，我们相信，到明年1月日本央行发布季度展望报告时，加息的条件将会具备。”Iwashita表示，如果日本央行想看看美国新政府政策的可行性，以及春季薪资谈判的情况，可能会将决定推迟到3月。

　　但近期日元的疲软给明年1月加息的预期增加了一些风险。近年来，日本通胀对日元汇率波动的敏感度增加，日本央行在9月20日的政策声明中也承认了这一点。这表明，日本央行面对日元疲软的反应将比过去更加灵活。

　　据统计，自2022年第一季度日元开始贬值以来，日元兑美元汇率每下跌1%，两个季度后的核心CPI就会上升0.2%。两者之间的相关性要比2000年至2021年期间的0.04%强得多。

　　自10月初以来，日元兑美元汇率下跌了3.4%。如果汇率维持在这一水平，相关性表明近来的日元贬值将使2025年第二季度的核心CPI通胀率增加0.7个百分点。日元贬值也会加剧长期通胀，因为企业盈利增加，在明年工会和管理层的工资谈判中可以要求更大幅度的加薪。

　　现在断言日本央行加息前景还为时过早，不确定因素包括汇率和经济，许多央行决策者认为经济有望温和复苏，工资上涨将支撑消费，并有助于维持广泛的价格上涨，满足进一步加息的先决条件。目前，投资者普遍预计日本央行将在10月30-31日的会议上保持利率不变，同时将大致维持其对通胀的预期，即在2027年3月之前保持在2%的目标附近。前日本央行官员Nobuyasu Atago表示，日本央行不太可能等到明年3月才再次加息。

　　编辑：王晓伟