A股市场先抑后扬,指数集体上涨,双创指数领涨。上证指数上涨1.36%,沪深300指数上涨0.98%,万得全A指数上涨3.10%,创业板指上涨4.49%。从行业表现看,科技板块大涨,其中计算机、军工、电子、传媒等涨幅居前,食品饮料、石化、煤炭、公用事业跌幅居前。市场风格显著偏向小盘成长,日均成交额1.67万亿,较前一周显著萎缩。

  上周国内宏观经济数据基本披露完毕,3季度GDP增速为4.6%,较2季度进一步下滑,名义GDP增速维持在4%左右的水平。此前9月份国内制造也PMI出现季节性回升,9月份工业生产和社零增速均有所抬升,出现一些改善迹象。4季度国内经济企稳的概率在增加,名义GDP增速已经不再下降,3季度推出的“两新”政策以及近期央行的支持政策效果逐步显现,这对经济增速起到了明显的支撑作用,预计4季度GDP增速较3季度回升。如果这种预判形成共识,将进一步扭转投资者对国内经济的信心,从而支撑市场上行。当然,这需要一些高频数据的配合,如地产是否能够企稳。

  住建部协同其他部委在上周也举办了发布会,相对好于预期的政策为通过货币化安置等方式实施100万套城中村和危旧房改造,对应的资金预计在万亿规模。后续需要跟踪实施效果,如果推进较快,这将有助于地产出现阶段性企稳。

  过去一段时间,影响A股市场的因素以国内为主,国内政策面非常积极,对市场起到很大的提振作用,未来两周,国内政策从发布阶段进入落地阶段,海外关注的暂时会有所回升,主要为美国大选。当前看,市场对特朗普胜选概率的预期提升,其对市场的负面影响预计会比较短暂,而且会进一步增强国内政策预期。综合而言,短期内A股市场面临的环境略偏积极,经济阶段性企稳的可能性增加、政策仍有望持续落地,政策驱动下的估值修复行情或将持续展开。

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